電子行業(yè)近期漲價(jià)消息不斷，據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》匯總，這些漲價(jià)新聞集中在被動元器件、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上，進(jìn)入四月，不少公司的漲價(jià)函即將生效，其所蘊(yùn)含的投資機(jī)會也有望再度受到市場關(guān)注。
被動元件漲價(jià)效應(yīng)已有所體現(xiàn)
被動元件龍頭國巨始終走在漲價(jià)大軍前列。日前該廠通知客戶4月起調(diào)升MLCC價(jià)格至少一成，旗下鋁電容廠凱美繼本月初漲價(jià)5％-15％后，再次發(fā)出漲價(jià)通知，漲價(jià)對象針對中型合約客戶和代理商，漲價(jià)幅度為6％，自4月1日起生效。另外，市場預(yù)計(jì)國巨鉭電容也將在4月漲價(jià)。
消息稱華新科近期也發(fā)出調(diào)漲MLCC報(bào)價(jià)三至四成的通知，漲幅比國巨高至少兩倍。
漲價(jià)效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)在業(yè)績上，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020 年A股被動元件行業(yè)整體重返增長軌道，歸母凈利潤同比增幅普遍超50%。三環(huán)集團(tuán)、宏達(dá)電子、鴻遠(yuǎn)電子、風(fēng)華高科等20Q4單季業(yè)績同比增速超100%。
4月新一輪漲價(jià)有望再次拉動上述廠商Q2業(yè)績。國盛證券3月28日發(fā)布研報(bào)稱，受益智能手機(jī)\PC\筆電\汽車電子需求恢復(fù)，5G加速滲透普及，下游產(chǎn)品需求攀升，終端客戶補(bǔ)庫積極，被動元件供需缺口難紓。日系村田交期居高不下，韓系三星電機(jī)調(diào)漲報(bào)價(jià)，國產(chǎn)廠商跟漲預(yù)期強(qiáng)烈，價(jià)格開啟上行周期。未來芯片缺貨緩解或?qū)⑦M(jìn)一步推升被動元件市場需求，高景氣度貫穿全年可期。
半導(dǎo)體漲價(jià)潮蔓延至各個環(huán)節(jié)
繼8英寸晶圓后，臺積電12英寸晶圓將在4月起漲價(jià)，晶圓約漲400美元/片，另有消息稱臺積電將從4月起提高驅(qū)動芯片代工報(bào)價(jià)，驅(qū)動芯片漲價(jià)潮進(jìn)一步升級，而聯(lián)華電子、力積電的半導(dǎo)體產(chǎn)品也有望在4月漲價(jià)10%。
此外，供應(yīng)鏈表示，臺系MOSFET大廠大中、富鼎、尼克森最快有機(jī)會在第二季開始調(diào)漲報(bào)價(jià)，漲幅在10%-20%。一旦這些廠商起漲，將有機(jī)會帶動其他MOSFET業(yè)者同步調(diào)漲報(bào)價(jià)。MCU大廠商盛群也已向客戶發(fā)出通知，今年4月將調(diào)漲所有芯片類產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度達(dá)15%。
中信證券指出，本輪供需緊張，一方面由于疫情期間晶圓廠大多降低了對產(chǎn)能利用的預(yù)期，導(dǎo)致供給端產(chǎn)能新增不足，另一方面需求端恢復(fù)強(qiáng)勁，手機(jī)升級5G、快充等特性，電腦顯卡、礦機(jī)芯片、顯示面板、光伏、新能源車等需求端強(qiáng)勁。
根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，目前手機(jī)、個人電腦廠商的芯片缺口在15%-20%左右，而半導(dǎo)體設(shè)備交期已經(jīng)達(dá)6-9個月，部分設(shè)備需1年以上，晶圓廠近期新擴(kuò)產(chǎn)需要至少1年時間形成產(chǎn)能，缺貨情況可能延續(xù)至2021年底至2022年。
A股公司中，華潤微是國內(nèi)擁有全部主流MOSFET器件結(jié)構(gòu)研發(fā)和制造能力的主要企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋-100V-1500v，公司也是國內(nèi)營業(yè)收入最大、產(chǎn)品系列最全的MOSFET廠商。MCU標(biāo)的中，目前國內(nèi)所處第一梯隊(duì)的MCU企業(yè)主要是兆易創(chuàng)新和中穎電子。
覆銅板漲價(jià)或釋放企業(yè)盈利能力
上述漲價(jià)品類之外，往上追溯到PCB重要原材料覆銅板（CCL），近期也有漲價(jià)消息。南亞電子、長興材料、聯(lián)茂電子、臺耀科技等覆銅板廠商近日紛紛表示，因覆銅板三大原材料銅及銅箔加工費(fèi)、玻纖布、環(huán)氧樹脂價(jià)格持續(xù)上漲，且供應(yīng)緊張，將自4月1日起，上調(diào)覆銅板產(chǎn)品價(jià)格，漲幅為15%-20%。
值得注意的是，覆銅板的市場集中度較高，全球前十名廠商的合計(jì)市占率約75%，而全球前十名PCB廠商的合計(jì)市占率只有53%，覆銅板的競爭格局優(yōu)于PCB。
歷史趨勢復(fù)盤，每一輪漲價(jià)潮都將驅(qū)動CCL企業(yè)利潤上行。中泰證券通過對2016-2017年度CCL原材料漲價(jià)過程的跟蹤分析發(fā)現(xiàn)，CCL企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力較強(qiáng)，能夠通過價(jià)格調(diào)整及時消化成本壓力，同時進(jìn)一步釋放盈利空間。
從上一輪周期看，業(yè)內(nèi)主要企業(yè)毛利率均在短期內(nèi)得到大幅提升，增厚利潤彈性；而本輪CCL漲價(jià)與2016-2017年度驅(qū)動因素相同，由此判斷，從短期業(yè)績看，預(yù)期主要企業(yè)有望迎來業(yè)績釋放，2021上年半行業(yè)景氣度將持續(xù)上行，全年成長動能充沛。
民生證券建議關(guān)注客戶集中度較低且有布局上游原材料的廠商金安國紀(jì)和建滔積層板，以及大陸優(yōu)質(zhì)的覆銅板公司生益科技、華正新材和南亞新材。