高通公司在21個(gè)月前首次宣布了收購(gòu)恩智浦的計(jì)劃，并且此后一直在努力安撫全球的投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但它仍然受制于中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。這是半導(dǎo)體行業(yè)最大和最具決定性的收購(gòu)之一。這筆交易將創(chuàng)建一家在無(wú)線通信和互連，安全，微控制器和處理器以及傳感器（物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的關(guān)鍵組件）等知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面具有無(wú)與倫比的廣度的公司。此外，該公司還將在移動(dòng)設(shè)備，汽車，安全解決方案和工業(yè)平臺(tái)等一些最大和最具創(chuàng)新性的市場(chǎng)中擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)角色。該交易目前已接近高通和恩智浦自行規(guī)定的7月25日截止交易日期。
所有外部各方對(duì)收購(gòu)的批準(zhǔn)已經(jīng)花了很長(zhǎng)時(shí)間，以至于高通已經(jīng)將提議的截止日期延長(zhǎng)了29次，并且在4月選擇撤回并重新申請(qǐng)中國(guó)批準(zhǔn)。從積極的方面來(lái)說(shuō)，這些延期為高通提供了時(shí)間來(lái)吸引投資者，將報(bào)價(jià)提高到440億美元。不過(guò)，這也為Broadcom提供了一個(gè)試圖介入并購(gòu)高通的機(jī)會(huì)，但是美國(guó)政府就國(guó)家安全問(wèn)題否決了此次收購(gòu)。這段時(shí)間也讓高通管理層有時(shí)間來(lái)規(guī)劃快速整合恩智浦，以建立一個(gè)新的半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
現(xiàn)在的問(wèn)題是，這一切都是徒勞的嗎？
長(zhǎng)期收購(gòu)可能比較困難。收購(gòu)前通常會(huì)凍結(jié)公司的某些支出，尤其是被收購(gòu)公司，例如在收購(gòu)之前的招聘，營(yíng)銷和/或研發(fā)。與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)、政策或定價(jià)的潛在變化感到不滿而試圖竊取人才和客戶。例如，恩智浦停止了其FTF開(kāi)發(fā)者大會(huì)，這是嵌入式/工業(yè)工程師的最佳活動(dòng)之一。如果交易失敗，收購(gòu)方通常會(huì)支付巨額的終止費(fèi)，而被收購(gòu)的公司則試圖恢復(fù)被拖延的戰(zhàn)略。雖然高通有可能決定終止此次收購(gòu)，但根據(jù)兩家公司的持續(xù)執(zhí)行和不同的產(chǎn)品策略來(lái)判斷，這種情況不太可能發(fā)生。
在過(guò)去的一年中，兩家公司都繼續(xù)在各自的市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。高通正在引領(lǐng)向邊緣AI和5G的過(guò)渡，包括為移動(dòng)應(yīng)用引入mmWave。另一方面，恩智浦繼續(xù)在業(yè)界最大的MCU，MPU和SoC產(chǎn)品組合的基礎(chǔ)上，結(jié)合傳感器和互連，用于無(wú)人機(jī)，車輛和工業(yè)解決方案的自動(dòng)控制等新興應(yīng)用。如果沒(méi)有這次收購(gòu)，兩家公司仍將是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，但合并后的公司將成為“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”，讓許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)先恐后地競(jìng)爭(zhēng)。
如上所述，7月25日截止日期是高通公司自行提出的，可能是為了幫助安撫一些投資者。如果高通終止交易，公司可以專注于其核心技術(shù)和市場(chǎng)，并通過(guò)股息和股票回購(gòu)將部分留存收益返還給投資者。恩智浦可以使用終止費(fèi)來(lái)資助額外的開(kāi)發(fā)并啟動(dòng)新的營(yíng)銷計(jì)劃。兩家公司都不太可能迅速尋求額外收購(gòu)，但兩家公司都可能被視為收購(gòu)目標(biāo)。
TIRIAS Research認(rèn)為，如果收購(gòu)終止，兩家公司仍將處于有利地位。但是，我們認(rèn)為延長(zhǎng)最后收購(gòu)期限并繼續(xù)為收購(gòu)努力符合兩家公司的最佳利益。這兩家公司在一項(xiàng)獲得全球認(rèn)可的交易上投入了大量資金（目前只有中國(guó)一個(gè)例外）。此外，兩者的產(chǎn)品和資源相輔相成。高通公司將獲得大型MCU產(chǎn)品組合，業(yè)界領(lǐng)先的NFC技術(shù)，全球分銷網(wǎng)絡(luò)以及消費(fèi)和工業(yè)領(lǐng)域的主要OEM。恩智浦將獲得對(duì)Snapdragon技術(shù)的訪問(wèn)，例如Adreno GPU，Hexagon DSP和Spectra ISP;領(lǐng)先的無(wú)線技術(shù)解決方案，包括5G，NB-IoT，Wi-Fi和藍(lán)牙;和高通在邊緣機(jī)器學(xué)習(xí)和AI方面的努力。
Qualcomm和NXPQUALCOMM合并的潛在收益
此外，如果Qualcomm可以完成收購(gòu)，合并后的公司將重點(diǎn)關(guān)注IP呼吸和深度研發(fā)的半導(dǎo)體行業(yè)，從而重振半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。 合并后的公司還將為投資者提供更強(qiáng)大的長(zhǎng)期增長(zhǎng)路徑和更大的TAM。