2016年新增光伏裝機34.54GW，創歷史之最：2016我國光伏發電新增裝機容量34.54GW（同比+128%），累計裝機容量77.42GW（同比+79%）；其中，光伏電站累計裝機容量67.10GW（同比+81%），分布式累計裝機容量10.32GW（同比+70%）；全年發電量662億千瓦時（同比+72%），占我國全年總發電量的1%。

16年新增規模創新高，分布式光伏成為亮點。2016年底，我國光伏發電新增裝機容量34.54GW，同比增速128%。其中，分布式裝機容量10.32GW，同比增速204%。由搶裝潮所致，全年新增裝機量創歷年之最，高于市場預期。新電價政策向分布式光伏傾斜，引導產業結構優化，分布式市場開啟。分布式光伏有望在2017年繼續提速，步入快速發展的黃金期。我們預計2017年全年新增裝機或達25GW左右，基數效應將致使同比增速回落。

光伏運營商：增量市場轉至中東部地區。全國新增光伏發電裝機向中東部轉移，西北地區裝機占比為28%，西北以外地區裝機24.8GW，占72%。西北區域2016年棄光率高企，嚴重影響運營商盈利。而中東部地區鄰近負荷中心，益于就地消納。布局于中東地區的運營商，其新建光伏項目收益可期。

棄光改善與電價下調交互作用，降本增效引領產業走向。截止2016年，我國光伏裝機容量占比為4%，而全年光伏發電量占比僅為1%。棄光限電問題嚴重，西北區域尤甚，平均棄光率高達20%。保障小時收購的落實、特高壓電網的投運逐步解決棄光問題，運營商利潤邊際改善。另一方面，2016年年底，光伏電價再次下調，未來電價每年調整一次。在密集調價和限電改善的博弈中，光電發展的最終途徑是實現成本下降和效能提高。

光伏制造商：對內技術制勝，對外全球布局。“6.30”搶裝后，光伏產業鏈承壓，中上游環節仍處洗牌格局，行業核心驅動力回歸成本下降的本質。推薦單晶龍頭隆基股份，關注高效電池廠商中來股份等。同時，國產光伏產品的質量和價格優勢不斷被確認，帶動近年海外出貨量逐年攀升，關注受益于全球能源轉型紅利的海外布局企業，如隆基股份、特變電工等。