2015年全年新接訂單預期已實現，2016年預計全球新接訂單1億DWT。我們認為2015年航運市場仍處于觸底階段，下滑趨勢未改，15年年初預計全年全球新接訂單為8000萬DWT左右。根據Clarkson實時數據，2015年全年全球新接訂單合計為9646萬DWT，超出我們預期。由于我國設立船舶排放控制區的影響，我們預計2016年全球新接訂單將達到1億DWT。

　   　12月全球新接訂單有所下滑。截止至報告發布日，2015年12月份全球新接訂單為489萬DWT（不考慮期后補計部分），同比和環比分別下降43%和18%（11月補計后YoY51%，QoQ45.5%），未能持續上升。2015年全年全球新接訂單合計為9646萬DWT，較2014年下滑21%。

　   　油輪新接訂單繼續增長。12月油輪新接訂單為412.6萬DWT，同比繼續上升，漲幅達14%。

　   　散貨船和集裝箱船本月新接訂單較弱，分別為25.1萬DWT和0.3萬TEU，同比分別下滑88%和96%。

   　　三大船型新船造價指數同比繼續下滑。12月份散貨船、油輪和集裝箱船新船造價指數分別為117點、157點和77點，同比繼續下滑，降幅分別為11%、3%和6%，但環比基本與上月持平，略微下降0.1%、0.3%和0.5%。

　　   主力船型新船造價環比略有下滑。12月阿芙拉和巴拿馬新船造價分別為5200萬、2575萬美元，與上月持平。VLCC和好望角新船造價環比有所下滑，分別為9350萬、4600萬美元，較上月相比分別下滑150萬、50萬美元。

　   　船企盈利面改善仍需等待。12月VLCC和好望角新船造價環比有所下滑，總體來看船舶造價仍在歷史低位。按現在的船價測算，在一段時間內船廠毛利率仍然偏低。

　   　中國新接訂單繼續增長。根據截至報告發布日實時數據，12月我國船舶新接訂單為438萬DWT，環比和同比分別增長12.4%和50%。韓國本月新接訂單為34萬DWT，環比和同比分別下滑40.7%和91.3%。日本本月無新接訂單，但不排除后期補計可能。

　   　中國手持訂單同比繼續下滑。12月底中國手持訂單為1.27億DWT，同比繼續下滑，下滑幅度為17%；韓、日兩國手持訂單分別為0.84億DWT和0.7億DWT，與去年同期相比分別上升2%和11%。

　   　全球新船交付量同比有所增長。2015年12月全球新船交付421萬DWT，同比上升6%。中國新船交付量為193萬DWT，同比增長7.2%。韓、日兩國本月新船交付量分別為125萬和49萬DWT，同比分別下降14.7%和9.5%。

   　　投資評級。目前航運仍處于吸收過剩產能階段，受此影響造船行業民船復蘇仍需要時間。

   　　但我們認為此次設立船舶排放控制區帶來的民船綠色轉型，將對未來5年內的全球造船行業產生一定的影響，從投資機會的把握來看，受白名單影響，民船新接訂單集中度將進一步提升。我們看好南北船資產整合，仍建議投資者關注中船防務、中國重工、中國船舶。

　   　注：以上數據為截止報告發布日的Clarkson實時數據，后期補計可能導致歷史數據變更。