光伏上網電價出臺，國內市場或將快速啟動：發改委8月1日出臺光伏上網電價，國內光伏行業發展機制將發生重大改變。此前主要是通過特許權招標、金太陽工程等方式補貼光伏行業，未來將采用市場化機制推動光伏行業發展。德國2000年出臺上網電價法，光伏新增裝機容量增長率達230%，預計國內光伏行業也將實現快速增長。國內西北地區日照豐富，目前上網電價高于去年特許權招標中標價格，隨著組件成本下降，國內光伏電站已經可以實現微利，預計電力集團投資積極性提高；此外光伏電站出力特性好，發電高峰與用電高峰同比，對電網調峰和電網沖擊小，易于接入。
　　
　　歐洲政策趨于穩定，光伏市場長尾效應正在顯現，全球光伏市場長期前景看好。上半年德國和意大利光伏補貼削減政策不確定，導致裝機停滯，需求大幅萎縮；目前德國和意大利政策已經確定，且隨著上半年組件價格大幅下滑，意大利光伏電站回報率可達20%，德國也達到10%左右，預計下半年安裝需求將好轉。光伏市場的長尾效應正在顯現，中國、美國、日本和一些其他新興市場光伏需求將快速增長，改變以往歐洲市場約占80%以上的狀況。根據EPIA預計，到2015年樂觀預計全球新增裝機容量將達44GW，光伏市場長期前景看好。
　　
　　光伏產業鏈競爭格局：多晶硅集中度或將提升，光伏設備進口替代持續。目前多晶硅產能持續擴張，預計到2012年前四大廠家GCL、OCI、Wacker和Hemlock的總產能超20萬噸，超過2010年全年需求量的約17萬噸；隨著多晶硅龍頭產能擴張加速，未來多晶硅行業集中度或將繼續提升。電池片和組件行業進入壁壘低，產品同質化嚴重，目前產能過剩，或許需要2-3年左右來消化；光伏設備單晶爐已經完全實現國產化，多晶硅鑄錠爐國產率逐步提升，準單晶技術也在研發和試用，未來有望實現國產化。
　　
　　投資策略：選擇龍頭。（1）多晶硅：多晶硅行業未來將是成本為王的時代，具有成本和規模優勢的龍頭企業將長期受益行業增長，推薦龍頭企業保利協鑫；（2）組件行業：目前產能過剩，競爭激烈，推薦具有品牌和成本優勢的一線龍頭或第二梯隊進行一體化整合彈性較大的企業，A股主要有：海通集團、超日太陽、向日葵；（3）光伏設備：目前下游硅片、組件產能擴張速度放緩，我們預計2-3年后將進行下一波產能擴張，光伏設備龍頭：精功科技、天龍光電將充分受益下一波擴張；（4）光伏輔料：PET膜、銀漿等，隨著PET膜的國產化率提升，國內具有先發優勢的企業將受益，關注東材科技、南洋科技；關注蘇州固锝，目前正在研制銀漿，未來有望獲得突破。